На бумаге индийская экономика является глобальной державой. Для глобальных инвесторов и макроэкономических аналитиков это сияющая звезда постпандемического мира — страны, численность которой постоянно бросает вызов глобальному замедлению. Но выходите из корпоративных залов заседаний и выходите на шумные улицы, и возникает гораздо более сложная, неровная реальность. История Индии сегодня - это история двух разных экономик, работающих одновременно.

Макроэкономическое чудо

Если вы посмотрите на национальную книгу, есть много, чтобы отпраздновать. Индия остается одной из самых быстрорастущих крупных экономик в мире, а в последних кварталах темпы роста реального ВВП составляют от 7,8% до 8,2%.

В настоящее время страна является пятой по величине экономикой в мире и твердо намерена занять третье место к 2030 году с прогнозируемым ВВП более 7,3 триллиона долларов. Этот импульс в значительной степени обусловлен быстро развивающимся сектором услуг, здоровыми государственными капитальными расходами и сильным внутренним спросом со стороны высшего среднего класса. Налоговые сборы, такие как GST, показали сильный двузначный рост в годовом исчислении, что указывает на устойчивую экономическую активность на официальном уровне.

По этим показателям двигатель ревет.

Вид с земли: K-образная реальность

Тем не менее, ВВП является лишь одним из способов измерения здоровья экономики, и он редко отражает распределение богатства. Экономические показатели наземного уровня указывают на траекторию роста в форме К. В то время как верхняя часть «К» отражает растущую корпоративную прибыль, потребление роскоши и быстро развивающийся фондовый рынок, нисходящая часть показывает рабочий и средний класс, который чувствует давление.

Проблема занятости

Как правило, устойчивые 7% плюс рост ВВП дадут миллионы безопасных, формальных рабочих мест. На самом деле, трудоустройство остается серьезной болью. Хотя общее число рабочих мест может выглядеть стабильным, качество Рабочие места меняются. В отсутствие массовых производственных рабочих мест многие работники были вынуждены вернуться в сельскохозяйственный сектор после пандемии.

Между тем, городская молодежь все чаще обращается к экономике концертов. Миллионы людей в настоящее время работают в качестве курьеров и водителей, которые обеспечивают немедленный доход, но не имеют гарантий занятости, преимуществ для здоровья или повышения мобильности.

Бюджеты домохозяйств под давлением

Наиболее показательным признаком стресса является то, как семьи управляют своими деньгами. Чистые финансовые сбережения изо всех сил пытались отскочить от исторических минимумов, а долг домохозяйств в процентах от ВВП вырос до 41% в 24 финансовом году. К началу 2025 года более 28 крор (280 миллионов) заемщиков имели просроченные кредиты, а средняя сумма долга выросла примерно на 40% с 2021 года. Проще говоря, многие семьи берут на себя долги только для поддержания своего уровня жизни.

Сельское бедствие и инфляция

Почти 63% населения Индии живет в сельских районах, генерируя около 46% национального ВВП. Эта огромная часть населения остается очень уязвимой к климатическим потрясениям. Нестабильные муссоны и суровые условия Эль-Ниньо напрямую угрожают урожайности и заработной плате в сельских районах. В то время как общая инфляция колебалась вокруг умеренных 4,3% до 4,7%, совокупный рост стоимости жизни за последние несколько лет сильно подорвал покупательную способность ежедневных наемных работников и низшего среднего класса.

Путь вперед

Макроэкономическая мощь Индии не является иллюзией — она обеспечивает решающий буфер против глобальной нестабильности и привлекает необходимые иностранные инвестиции. Но чтобы экономика действительно процветала, богатство, созданное наверху, должно найти свой путь к низу.

Реальной проверкой экономического подъема Индии будет не то, насколько быстро она достигнет ВВП в 5 или 7 триллионов долларов, а то, сможет ли она перевести свою огромную неформальную рабочую силу в безопасные рабочие места, облегчить долговую нагрузку на свой средний класс и обеспечить, чтобы следующая фаза роста ощущалась в узких полосах ее уличных рынков так же сильно, как и в ее финансовых столицах.